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责任编辑:张宁【每周酷图】土耳其危机让市场担忧97年重现(海通策略·行业比较)海通策略来自微信公号:股市荀策重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

虽然科学家们还不知道暗物质究竟由什么构成,但通过观测它如何影响普通物质,并模拟它的引力效应,还是对它有了一些了解。宇宙中95%以上是暗物质和暗能量,其中暗物质占26.8%。暗物质不发光、不发出电磁波、不参与电磁相互作用,它无法用任何光学或电磁波观测设备直接“看”到。暗物质运行速度很快。科学家测算,暗物质粒子的运动速度为每秒220千米,是56式半自动步枪子弹出膛速度的300倍。

交易复盘:识破自成交的“障眼法”多位量化私募操盘手及业内资深人士试图为中国证券报记者复盘案件中的交易过程。“这件事情的‘巧妙’之处在于,看似用的是ETF套利的形式,做的却是股票T+0的本质。”祁鸣说,“可以说是披着ETF套利的皮,行T+0自成交之实。”

事实上,经济增长和通胀的预期比央行购买资产能对市场产生更大的影响。传统理论依据金融危机之后,美联储等全球央行中央银行普遍采取了大量前所未有的激进货币宽松政策,以刺激经济复苏。以美联储为例,多次降息直至接近零利率后,美联储启动三轮量化宽松(QE)以降低长期利率,主要包括购买国债、联邦机构债务证券和抵押支持证券。三轮QE过后,美联储的资产负债表规模从此前的9000亿扩张了到超过4.5万亿。

“如果他们操纵的ETF交易盘口很‘厚’,即挂出卖单后,排队等待买入的对手很多,他们怎么能保证自己控制的A账户卖出的ETF能被同一实控人的B账户买到呢?但如果市场上参与某类ETF的交易者相对很少,那么概率就大多了。”上述量化投资总监分析称。他介绍,例如本次处罚中非法获利最多的封建华,其操纵的商品ETF、超大ETF、非周ETF等9只ETF,都属于相对冷门的ETF种类,如商品ETF的交易额在达到2015年6月19日的历史最高点11.86亿元之前,只在2013年2月创下过1亿多元的交易额,其余大多是几千万甚至几百万元的交易额;超大ETF即使在2015年6月中旬的顶峰期,交易额也未曾超过1亿元;非周ETF及其他几只也都类似。封建华在涉案期间的19个交易日内的交易额为17.8亿元。而操纵深100ETF等流动性相对更好、更热门产品的王永柯,在29个交易日内的交易额为21亿元,违法所得也不及封建华。“另外两家被处罚的涉案方更是出现亏损,料想与其参与的品种以及对市场趋势的判断失误也有关。”

不过,去年,当代东方业绩出现了大幅下滑,营收下滑16.77%,归属净利润下滑38.2%。这其中,其当初收购的公司盟将威业绩变脸,下滑50%。一季报的业绩高增长难掩当代东方业绩质量中的水分。自2014年以来,当代东方的经营活动产生的现金流净额从未转正,截至2017年12月31日,该数据表现分别为-965.22万元、-4.90亿元、-9411.85万元和-4.66亿元。自身造血能力差背后,公司应收账款高企,今年一季度末,应收账款余额占流动资产的25.17%,占总资产的16.5%。

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